来源：联合资信
2026年4月4日
星期六
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2026年政府工作报告将生物医药产业的定位提升至与集成电路、航空航天同等的“新兴支柱产业”，同时进一步强调商业健康保险的重要性和商业健康保险与创新药械发展、人民多元化就医用药需求的相关性，从支付端推动创新药械发展。国家为创新药的发展提供了良好的发展基础，未来技术实力强、研发梯队充沛的医药企业竞争实力有望进一步增强，发展前景更加广阔。
问题：2026年政府工作报告从哪些核心方面支持创新药产业发展？
联合认为，2026年政府工作报告首次将生物医药产业与集成电路、航空航天、低空经济并列，明确其为新兴支柱产业。这一提法标志着生物医药从传统的民生保障行业正式升级为国家战略性支柱产业，体现了政策层面对该产业在推动经济结构转型和科技自立自强中关键作用的高度认可。
问题：商业健康保险在支持创新药发展中扮演什么角色？
联合认为，2026年政府工作报告两次强调商业健康保险对创新药发展的支撑作用，明确提出要“加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展”。报告特别指出，2025年已发布首版《商业健康保险创新药品目录》，纳入19款肿瘤和罕见病领域的创新药。此举旨在通过多层次支付体系缓解基本医保压力，为高投入、长周期的创新药提供可持续的商业化路径，从而更好满足民众多元化用药需求。
问题：当前中国创新药企业在全球市场中的表现如何？
联合认为，中国创新药企业正加速融入全球医药创新体系，尤其在商务拓展（BD）方面表现亮眼。2026年1–2月份，中国创新药交易总额达到532.76亿美元，交易数量44项，已接近2024年全年水平；平均首付款达到1.72亿美元，远高于2022年的0.52亿美元。这反映出中国创新药研发实力获得国际认可。BD模式已成为企业重要的盈利渠道，也彰显了中国在全球医药创新格局中的地位日益提升。
1. 人民银行宣布新增12家银行成为数字人民币业务运营机构，总数从10家扩容至22家，包括7家股份行、5家城商行及原有国有大行等机构。新增机构需完成专项技术对接、系统调试与业务合规核验，按统一标准接入央行数字人民币互联互通平台，后续依规落地钱包开立、日常流通支付等常规运营相关业务流程。
联合认为，本次数字人民币运营机构扩容，统一执行央行加密标准与风控体系，新增机构严格落地分级实名、交易溯源与资金保障机制，严控个人数据留存范围。平台沿用可控匿名设计，隔离交易信息，配套实时监测拦截异常流水，全程对齐成熟安全规范补齐技术配套。新增机构接入前需完成合规验收，整体风控口径保持统一。随着常态化运维与合规巡检持续推进，用户资金防护与隐私管控的闭环会愈发稳固。
2. 4月7日，央行将开展8000亿元、期限3个月（89天）的买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，到期日为2026年7月5日（遇节假日顺延）。4月份该品种逆回购到期11000亿元，本次操作对应净回笼3000亿元，延续近期流动性偏松背景下的缩量续作节奏。
联合认为，本次央行开展买断式逆回购操作，彰显对银行体系流动性的精准调控与精细化管理。当前市场流动性整体维持宽松格局，央行通过缩量续作实现适度净回笼，既牢牢守住流动性合理充裕底线，又有效防范资金空转、杠杆套利滋生等潜在风险。依托多重价位中标实施市场化定价，进一步理顺资金市场利率体系，规范金融机构合规经营行为，稳固货币市场平稳运行基础，实现流动性总量调控与市场秩序规范的双向平衡。
3. 工信部发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》。提出到2028年底，基本建成覆盖广、成本低、服务优、生态活、人才强的普惠算力服务体系，在中小企业划分标准适用的15类行业中覆盖门类不少于10类，进一步加强对中小企业算力应用的公共服务力度，显著降低中小企业获取、使用算力门槛，为推动中小企业专精特新发展提供坚实算力支撑。
联合认为，此次算力专项行动直击中小企业数字化转型成本难题，盘活行业闲置算力资源，优化普惠化服务供给模式。政策落地会带动IDC、云服务与算力租赁环节需求稳步回暖，上下游硬件配套订单逐步释放，助力中小主体低成本接入智能应用。算力共享平台的常态化运营，也能打通资源流通壁垒，完善产业配套生态。随着后续落地细则逐步推进，算力产业链经营基本面会持续夯实，相关细分赛道盈利空间也会稳步拓宽。
4. 理财市场：联合智评监测数据显示，3月21日至3月27日，32家理财公司共发行617支公募理财产品，新成立产品共募集资金808.20亿元。
此周，理财公司新发公募产品的长期产品占比环比下降，新发固定收益类产品占比环比上升。
此周，新发公募产品业绩比较基准中枢平均值环比下降，开放申购的公募产品业绩比较基准中枢平均值与上周基本持平。
此周，存续人民币现金管理类产品平均七日年化收益率为1.29%，高于联合智评·现金30A指数收益率；固定收益类公募产品平均成立以来年化收益率环比下降，约为2.79%；破净公募产品数量环比上升约29.10%。
此周，理财公司共有609支公募理财产品到期，到期产品规模合计约3288.27亿元；31支产品兑付收益率不及业绩比较基准。
5. 据上海环境能源交易所股份有限公司发布的数据显示，3月30日至4月3日全国碳市场综合价格行情为：
据上海环境能源交易所股份有限公司发布的数据显示，3月30日至4月3日全国碳市场成交信息为：
联合认为，本周全国碳市场呈现“价格微跌、成交结构分化”特征。价格在79.50-80.00元/吨超窄区间运行，总成交52.74万吨，其中大宗协议交易占比72%，反映市场真实流动性依然偏紧，交投活跃度不足。价格微跌的主要原因：一是处于非履约期，控排企业缺乏紧迫采购需求，多持货观望，供需两弱；二是近期《生态环境法典》通过等长期利好已基本消化，而水泥、电解铝等行业扩围预期尚未转化为实际买盘，政策处于空窗期；三是市场参与者仍以控排企业为主，缺少金融机构提供流动性，导致交易目的单一，非履约期容易“有价无市”。总体看，当前碳价处于高位均衡区间，但内生交易动力不足，后续走势取决于新配额分配方案的落地情况。
信用风险预警：根据联合债市风险预警数据库统计，4月4日监控的17153家企业中，1家由黄色预警上升为红色预警，1家由红色预警下降为绿色预警，1家由绿色预警上升为黄色预警，新增2家绿色预警企业，其余企业预警级别未发生变化。建议关注财务风险、信用等级、价格波动等指标。
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1. 本周股指集体调整，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出244.27亿元。行业主题上看，黄金、电池等ETF被资金看好，而通信、煤炭相关ETF被资金抛售。截至最新收盘，沪指全周下跌0.86%，深证成指全周下跌2.96%。本周通信ETF国泰净流出资金11.6亿元，强势的通信板块也被甩卖。目前有9只ETF披露下周发行。
2. 商务部：2026年1至3月，全国消费品以旧换新销售额超4331.7亿元，惠及6093.3万人次。其中，汽车以旧换新销售额达到2286.9亿元，家电以旧换新、数码和智能产品购新销售额则达到2044.8亿元。此外，商务部强调各地区、各相关部门要持续优化消费品以旧换新政策实施机制，加快推进央地平台高效直联，加强数据连通交互，持续提高补贴审核和资金兑付效率，提升消费者参与体验。要坚持严的基调，严防严查骗补套补，严厉打击违法违规行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。
3. 工信部组织召开2026全国工信领域科创与产业融合工作座谈会，明确要强化企业创新主体地位，培育优质科创龙头及高新技术企业，布局企业牵头承担的国家重点研发专项项目，集聚各类创新资源。同时提出搭建全产业链协同攻关机制，确立需求牵引、任务协同、成果共享模式，运用揭榜挂帅、赛马等创新形式，聚焦产业链关键环节精准投放创新资源。
4. 商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，从完善政策支持、创新消费场景、扩大对外开放等6方面提出64条举措，聚焦餐饮、养老、文旅、体育等领域，扩大优质服务供给，释放消费潜力，促进供需良性互动。
1. 根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模496.2GW，同比增长33.3%。其中，抽水蓄能累计装机占比首次降至50%以下，较2024年同期下降11.5个百分点。新型储能则保持着高速增长态势，累计装机规模达到278.7GW/687.5GWh，同比增长68.5%/79.9%。
2. 受中东战争引发的能源价格上涨削弱市场信心影响，美国服务业采购经理人指数（PMI）从2月份的51.7降至3月的49.8，为2023年1月份以来首次落入收缩区间，远低于此前初值51.1。
3. 美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至3月31日当周，投机者将CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸减少855手至1637324手，10年期国债期货净空头头寸增加142176手至784063手。
4. 美国劳工统计局：美国3月份非农就业人数增加17.8万人，大超市场预期的6万人，创2024年12月份以来最高水平。3月份失业率小幅回落至4.3%，市场预期持平于4.4%。1月份和2月份非农就业人数合计下修0.7万人。
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